消费复苏的(d化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准e)强烈信(xìn)号下，美(měi)妆市场还没有真正等来中(zhōng)国消(xiāo)费者(zhě)的回(huí)归。

　　国际美妆巨头雅诗(shī)兰黛集团（NYSE:EL）公(gōng)布的(de)2023财年第三财季业(yè)绩显示，在截至(zhì)3月31日的三个(gè)月内，集团(tuán)净销售额同比下滑12％至37.5亿美元；净(jìng)利润从上年同期的5.58亿(yì)美元大跌(diē)72％至1.56亿美元。

　　雅诗兰黛将业绩下滑主要归因于中(zhōng)国、韩(hán)国等亚洲地(dì)区旅游(yóu)零售恢复(fù)缓(huǎn)慢导致库存高企，在打折清理库存的(de)同时，渠(qú)道(dào)的补货订单也(yě)有所(suǒ)减少。据管理层(céng)透露，本季度全(quán)球旅游零售有机(jī)销售(shòu)额就下降了(le)45％。

　　这已是雅(yǎ)诗兰黛业绩下(xià)滑的第四个财季。2023财年前三财(cái)季，雅(yǎ)诗兰(lán)黛净销售额同比(bǐ)下降13％至123.01亿美元；净利润同(tóng)比下降55％至10.39亿美元。旅游零售(shòu)的(de)问题首当其冲。

　　这一局面不(bù)会很快(kuài)扭转。该集团首席执行官(guān)Fabrizio Freda在财(cái)报(bào)交(jiāo)流会上表示，“亚洲旅游零售(shòu)业的复苏比我(wǒ)们预期的更不稳(wěn)定，其他地区更加缓慢(màn)，第四财(cái)季的不利因素比我(wǒ)们2月(yuè)份预期的要大得(dé)多。”

　　雅诗兰(lán)黛不得不(bù)再次(cì)下(xià)调全财年业绩(jì)预期。据预计，2023财年(nián)雅诗兰(lán)黛集团(tuán)净(jìng)销售额同比(b化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准ǐ)下降10％-12％；有(yǒu)机净销售(shòu)额下(xià)降5％-7％。

　　投资者们也终于失去耐性。业绩发布当(dāng)日，雅(yǎ)诗兰黛(dài)股(gǔ)价(jià)破纪录地暴跌超(chāo)21％，直接从245美元/股左右(yòu)跌破200美元/股(gǔ)。截(jié)至5月5日收盘(pán)，雅诗兰黛股(gǔ)价回升(shēng)至203.54美(měi)元/股，市(shì)值(zhí)为727.5亿美元(yuán)。但和年初相比，该(gāi)股票股价跌幅(fú)已(yǐ)近20％，市(shì)值蒸发逾百亿美(měi)元。

　　押注(zhù)旅游零售，零(líng)售商却(què)在清库存

　　作为(wèi)跨(kuà)国美妆(zhuāng)企业的重要渠道(dào)，雅(yǎ)诗兰黛在旅游零售(shòu)已深耕超30年。如今被“控诉(sù)”的旅(lǚ)游零售渠(qú)道，曾(céng)以高速增长的态势让公司引以(yǐ)为傲。

　　据媒体报道(dào)，雅诗兰黛通(tōng)过该(gāi)渠道每(měi)年(nián)触及(jí)超过30亿(yì)消费者。雅诗(shī)兰黛集团(tuán)总裁Fabrizio Freda亦曾表(biǎo)示，旅(lǚ)游零售推(tuī)动雅(yǎ)诗(shī)兰黛在过去十年中实现巨大(dà)增(zēng)长。

　　根(gēn)据(jù)雅诗兰黛集团方面透露(lù)，基于(yú)过(guò)去几年(nián)海南旅游(yóu)零售快速(sù)增长，去年7月在海南发生新冠疫情时，集(jí)化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准团与零售商均(jūn)对疫后的市场恢复信心十足，采购了大(dà)量产(chǎn)品(pǐn)。但此后因恢复不及(jí)预期，导致该渠道库存高企，零(líng)售商目前仍在一边清理库存(cún)，一边(biān)减少采购(gòu)量，最(zuì)终导致业(yè)绩问(wèn)题。

　　旅(lǚ)游零售渠(qú)道何以撼动(dòng)整个集(jí)团业绩？从全球旅游零售业务来看，2004财年，雅诗(shī)兰黛的旅游零售业务销售额约占全年(nián)销售额的(de)6％，到2021财年该(gāi)业(yè)务销(xiāo)售额占(zhàn)比达到28％，超过(guò)集团销售额的1/4。且旅游零售渠(qú)道(dào)在雅诗(shī)兰黛集团的护肤、彩妆(zhuāng)、香水和护发等整个品类渠道(dào)中市场份额领先。

　　随着海南离岛免税在疫情期间快(kuài)速(sù)发展，中国旅游零售市场对于雅(yǎ)诗兰黛集团更是举足轻(qīng)重。2022财年报告指出(chū)，集团(tuán)最(zuì)大的(de)客(kè)户就是在(zài)中国旅游零售渠道中销售产(chǎn)品。正因(yīn)为如此，海南旅游零(líng)售渠道的疲软就直接导致了在第三财季，雅诗兰(lán)黛护肤品类(lèi)净销售额从2022财年(nián)的23.95亿美元暴跌17％至2023财年的19.22亿美元。海蓝之(zhī)谜、雅诗兰黛(dài)、Dr.Jart+品牌的净销售额均有所下滑。

　　雅诗兰(lán)黛在(zài)交流(liú)会(huì)上(shàng)提及，过去半(bàn)年里虽然海南旅游客(kè)流在增加，但(dàn)是该市(shì)场的(de)美妆消费转化却远(yuǎn)不及预(yù)期(qī)。此(cǐ)外(wài)时代财(cái)经注意到，雅诗(shī)兰黛旅游零售渠道商品(pǐn)的“地板(bǎn)价”一直以来被不少消费者诟病。

　　过(guò)去两年里，韩国、日本免税渠(qú)道的大量商品通过保税仓(cāng)形(xíng)式(shì)流入中国(guó)市场，在库存饱(bǎo)和、直播、离(lí)岛免税等多方因素(sù)带动下，各渠道竞争激烈，许多明星产品在市(shì)场上价格“击穿地板”。雅诗兰(lán)黛(dài)集团旗(qí)下的品(pǐn)牌雅诗兰黛与倩(qiàn)碧(bì)就是(shì)其中(zhōng)典(diǎn)型(xíng)。

　　巴克莱银行分析师Lauren Lieberman也对雅诗(shī)兰黛集团旅(lǚ)游(yóu)零售业务内部的控(kòng)制度和话(huà)语权提出质(zhì)疑。今年初(chū)，雅诗兰(lán)黛(dài)等国际美(měi)妆纷纷提(tí)升售价，同时伴(bàn)随的还(hái)有(yǒu)旅游零售渠道的折扣收缩，这从一定程度上也阻碍了消费(fèi)者“剁手”。

　　代工订单缩减(jiǎn)，美妆市场尚未复苏(sū)

　　雅诗兰黛集团的困境(jìng)也并非个例。今年以来(lái)，其(qí)他美妆集(jí)团也没有等到中国(guó)消费者如预期那般回(huí)归。

　　截至3月31日，宝洁(jié)在中(zhōng)国最(zuì)新财季有机销售额同比增长2％，但旗下王牌化妆(zhuāng)品牌(pái)SK-II因游客未大规模回归(guī)而在旅游零售渠道的销售额有所下降。

　　“想到惨，没想(xiǎng)到这么(me)惨。”一位国际美(měi)妆(zhuāng)品牌内部人士(shì)对时代财经(jīng)形容今年以来的市场情(qíng)况。另(lìng)据(jù)多位美妆行(xíng)业人士透露，今年一季(jì)度(dù)品牌销售(shòu)平(píng)平，美妆消费复苏不及(jí)预期也成为共识。“经济大环境不好，化妆(zhuāng)品成为可以缩减(jiǎn)的支出。”有人如是解释。

　　欧(ōu)莱(lái)雅(yǎ)集团也在最新财季(jì)指(zhǐ)出，中国所在的(de)北亚市场在(zài)集团增速(sù)垫(diàn)底，仅1.9％。公(gōng)司(sī)管理层直言，线下的客流回来了，但销(xiāo)售尚未(wèi)复(fù)苏。而本土头部美妆公司(sī)贝泰妮(nī)在今年一季度(dù)营收和净利润增(zēng)速均(jūn)显著放缓(huǎn)。

　　这亦导致了(le)上(shàng)游代工厂的订单缩(suō)减(jiǎn)。一位(wèi)国际(jì)美妆(zhuāng)巨头代工(gōng)厂(chǎng)内部人(rén)士表示，“比去年(nián)好，但生意(yì)没有预期的那么乐观。”而(ér)这个差距主要反映(yìng)在订单数量上。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，在今年一季度(dù)，曾在疫情三年依(yī)托直播而猛(měng)增的线上销(xiāo)售(shòu)彻底“哑火”。

　　据华(huá)福证券研报，今年(nián)1-3月(yuè)淘系销售口径显示，欧莱(lái)雅(yǎ)集团旗下兰蔻，雅诗兰黛集团(tuán)旗(qí)下雅诗兰黛、海蓝之(zhī)谜，宝洁旗下(xià)SK-II，资(zī)生堂(táng)旗下(xià)资生堂品牌，GMV与销售(shòu)量均同比录得双位数下滑，其(qí)中雅诗(shī)兰黛(dài)GMV下滑超30％，销售(shòu)量下(xià)滑26.2％。本(běn)土品牌方(fāng)面，华熙生(shēng)物的润百颜，贝泰妮(nī)的薇诺娜，上海家化的玉泽、佰草集，水羊股份(fèn)御泥坊等都没(méi)能逃脱(tuō)GMV大幅下滑的命运(yùn)。

　　图片来源：华福证券(quàn)

　　在(zài)某国际(jì)美(měi)妆集团电(diàn)商部(bù)门工作的歪歪（化名）对(duì)时(shí)代财经透露，业绩增长贡献多来源于(yú)几(jǐ)个头(tóu)部品牌，“因(yīn)为前(qián)几(jǐ)年直播美妆腾飞(fēi)，品牌目标原本高得离谱，高得我都想摆烂了(le)。我们品牌去年(nián)（销售(shòu)）比前年涨60％，但今年的全年目标比去(qù)年实际达成同比下降10％。集团还有(yǒu)一(yī)些(xiē)品牌也(yě)在(zài)降(jiàng)标。”

　　她还指出，因为销售(shòu)疲(pí)软，今年以(yǐ)来品(pǐn)牌的各项费用均有缩(suō)减，“下调(diào)的费用有(yǒu)推广费、活动费(fèi)、赠(zèng)品费，以及(jí)参与(yǔ)电商平台满减活(huó)动时减下来的差价。”

　　小品牌的(de)日子似乎更难。据一名(míng)纯(chún)净(jìng)美妆品牌市场人员(yuán)透(tòu)露，“一季度销售目(mù)标倒(dào)是完成了(le)，但是现在品牌方都发(fā)猛(měng)力，竞争激烈(liè)，消费(fèi)者要求也变(biàn)高了。我们线上的投放(fàng)费用几乎是从1到0，去年计划还做了(le)明(míng)星投放、达人投(tóu)放，今年本来(lái)有(yǒu)计划，但现在全部停止了。公司(sī)架构还在调整(zhěng)。”

　　美妆市场何时真正回暖？目前鲜少有人能(néng)给出明确(què)答案(àn)，“静(jìng)观其变”成了不少(shǎo)业内人(rén)士对(duì)当下市场的(de)判断。年初(chū)的(de)各公司的涨价策略显然未(wèi)能解决根(gēn)本问题，与(yǔ)此同时有公司毅然选择加码(mǎ)供应链投资(zī)，以缩短市(shì)场反应(yīng)周期；有公司选(xuǎn)择(zé)收购潜力品牌，创造增长引擎；还有公司(sī)则重押线下(xià)专柜，深入低线城市抢(qiǎng)占市(shì)场份额。

　　疫情政策(cè)调整后，消费者们首(shǒu)先奔向餐饮(yǐn)、旅游等典型的线下消费(fèi)场景，而美妆领域似乎无(wú)法享受到这场消费的复苏。

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