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花竹帽是哪个民族的花竹帽是广西毛南族仅有的吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低(dī)估值、高分红(hóng)，是包(bāo)括能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能源链、“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”和运营商PB估值分(fēn)别(bié)处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估(gū)值仍处于历史平(píng)均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)股(gǔ)息率显著高于市场整体，较(jiào)高的分(fēn)红也成为其(qí)进(jìn)可(kě)攻、退可守的(de)重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二(èr)：政策的持续(xù)支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块(kuài)修复(fù)的(de)重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一带一路(lù)”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深(shēn)化合作联合声明、中巴(bā)联合(hé)声明(míng)等，以及(jí)后续5月(yuè)召开在即的(de)第三届(jiè)“一(yī)带一路”国际合作高峰(fēng)论坛(tán)，“一带一(yī)路”相关利(lì)好不断，板块(kuài)行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字(zì)经济上升为(wèi)国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密集出(chū)台。今年国(guó)务院改(gǎi)组又新(xīn)设国家数据(jù)局。运营商作为“数字经济”的基础设(shè)施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特估花竹帽是哪个民族的花竹帽是广西毛南族仅有的吗”投资范式之三：景(jǐng)气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升值的全(quán)年宏(hóng)观主线(xiàn)驱动盈利(lì)能力修复，带动(dòng)能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作为(wèi)原材料高度(dù)依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在国内市(shì)场的方(fāng)向之一，将充分受益于(yú)人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利(lì)已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资(zī)范(fàn)式(shì)，“中特(tè)估”重(zhòng)点关注(zhù)哪(nǎ)些方向？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和(hé)运营商(shāng)等(děng)之外(wài)，当前我们建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造(zào)业作为国家重点支持的战略(lüè)性产(chǎn)业之一，近年来经历(lì)了行业调整和产能过(guò)剩(shèng)的困境，但(dàn)近期板块景(jǐng)气已(yǐ)在改善：一方(fāng)面，随(suí)着(zhe)全球航运(yùn)市(shì)场需求(qiú)正在(zài)增长，带(dài)来包括(kuò)化学品船(chuán)与成品油轮船的订(dìng)单大幅(fú)提升。另(lìng)一方(fāng)面，国企改革推动造船企业重(zhòng)组整合和(hé)产能(néng)优(yōu)化之下，国(guó)内(nèi)船(chuán)舶制造业已在逐步实现结构调(diào)整和(hé)产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各(gè)项数据恢(huī)复良(liáng)好(hǎo)。业绩(jì)确定性强，承诺(nuò)高分红(hóng)，类(lèi)债属性(xìng)突出。经济增(zēng)速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高(gāo)。同时近几年(nián)，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司更加(jiā)注重投资人回报(bào)，多(duō)家公司发布股东回报(bào)计划(huà)，大幅提高分红比例以及(jí)承(chéng)诺(nuò)未(wèi)来几(jǐ)年高分红水(shuǐ)平(píng)，给(gěi)投(tóu)资(zī)人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑(chēng)，板块(kuài)估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需(xū)求(qiú)连续三个月超预期回暖，在(zài)稳增(zēng)长和扩投资的政策基调(diào)下(xià)，后续信贷(dài)、社融仍有望平(píng)稳(wěn)增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较大。