分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对部分(fēn)追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)，监(jiān)管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的(de)逐步落(luò)地(dì)，回(huí)归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行(xíng)业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等(děng)方面的能(néng)力水平与重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司(sī)发(容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人fā)行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发行的(de)金融工(gōng)具(jù)占基金(jīn)资产净值的(de)比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合(hé)的(de)平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其(qí)持有份额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的管理费、托管费中计(jì)提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币市场基(jī)金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应(yīng)对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施(shī)对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些(xiē)货(huò)币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资(zī)产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，货(huò)币市场基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者选择(zé)考量的(de)潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求。

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