近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论(lùn)地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家(jiā)广(guǎ孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好ng)泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿(ér)，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机(jī)并押(yā)宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本(běn)和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资(zī)中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对(duì)外投资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内处于(yú)快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进(jìn)行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉(jué)。对(duì)本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人(rén)及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十(shí)的(de)业(yè)务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内(nèi)的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于(yú)，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创作的不(bù)确(què)定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业(yè)中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是(shì)靠故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的，但这个(gè)行业(yè)的“故事(shì)”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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